Gate 研究院：新上线代币面临普跌，做空平均收益率达 18% （量化双周报）

本期报告深入分析了 2 月 3 日至 2 月 17 日期间的市场趋势，涵盖比特币与以太坊市场波动、资金费率、多空交易规模比率、开仓金额、合约爆仓情况，以及 BTC 与传统金融市场（标普 500 ETF）的关联性。此外，量化回测板块聚焦新上线合约交易对的市场表现，为投资者提供更全面的行情洞察。

要点总结：

市场波动与交易情绪：BTC 波动率有所下降，而 ETH 由于去杠杆化加剧，市场波动明显加大。BTC 多空交易规模比率在 0.90 - 1.15 之间震荡，显示市场情绪较为谨慎，而 ETH 交易比率在 0.85 - 1.05 之间徘徊，价格反弹力度较弱，资金流动分化明显。

杠杆市场与资金费率：资金费率波动加剧，反映市场多空分歧加大。BTC 资金流向主流资产，开仓金额回升，而 ETH 资金费率持续波动，杠杆市场动荡加剧。近期市场剧烈震荡，爆仓情况明显增加，过去的单边爆仓现象被短期上下洗盘所取代，显示市场不确定性上升。

新上线合约交易对的量化回测：针对 2025 年 1 月 1 日至 2 月 7 日期间新上线的 37 个合约交易对进行回测，数据显示短期持有做空头寸平均收益率较高。在上线后的 15 分钟内，平均收益率达 5%，持仓 3 天收益提升至 18.23%，而 10 天后整体投资组合累计收益率达到 30.13%。不过，部分交易对在过程中出现仓位清零，显示短期交易策略仍存在一定风险。

宏观环境对市场的影响：近期，美国政府政策调整，包括关税政策及通胀预期，使市场避险情绪升温，并可能加剧市场波动。BTC 与传统金融市场的相关性回升，标普 500 ETF 相关系数上升至 0.72，表明宏观经济变化对加密市场的影响进一步加强。

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